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Linde-Aktie: Q2-Preview - leichte Wachstumsabschwächung
19.07.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Linde-Aktie (ISIN DE0006483001 / WKN 648300) nach wie vor mit dem Rating "kaufen" ein.
Linde werde am 27. Juli die Geschäftszahlen für das zweite Quartal 2012 veröffentlichen. Die Analysten würden davon ausgehen, dass sich das Umsatzwachstum gegenüber dem Q1 leicht auf 5,2% abgeschwächt habe. Hintergrund sei, dass Lindes Kunden im Vorjahr ihre Werksschließungen zu Wartungszwecken eher im ersten Quartal durchgeführt hätten, während dies im laufenden Geschäftsjahr im zweiten Quartal erfolgt sei. Darüber hinaus seien neue eigene Anlagen in 2011 in einem größeren Umfang im ersten Halbjahr in Betrieb genommen worden, während der Schwerpunkt in 2012 auf der zweiten Jahreshälfte liege.
Die Werksstillstände bei den Kunden dürften auch Lindes Marge beeinträchtigt haben, sodass die Analysten davon ausgehen würden, dass sich die EBITDA-Marge gegenüber dem ersten Quartal 2012 leicht um 30 Basispunkte auf 22,8% reduziert habe. Bei Abschreibungen von 335 Mio. EUR, Finanzaufwendungen von 87 Mio. EUR, einer Steuerquote von 23,9% sowie Minderheitsanteilen von 21 Mio. EUR würden sie einen Nettogewinn von 288 Mio. EUR bzw. 1,69 EUR je Aktie erwarten. Bereinigt um Sondereffekte würden die Analysten für das zweite Quartal einen Gewinn je Aktie von 1,89 EUR unterstellen.
Die Analysten würden Linde unverändert als einen defensiven Titel in der Chemiebranche ansehen. Die Übernahme von Lincare Holdings (ISIN US5327911005 / WKN 885352) (Abschluss voraussichtlich im dritten Quartal) dürfte diesen defensiven Charakter noch weiter verstärken. Die Analysten hätten bisher noch keine Umsatz- und Ergebnisbeiträge von Lincare in ihren Schätzungen berücksichtigt, würden aber davon ausgehen, dass sich nach der inzwischen erfolgreich durchgeführten Kapitalerhöhung nur eine kleine Verwässerung des Gewinns je Aktie einstellen werde.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen daher ihre Kaufempfehlung für die Linde-Aktie. Das Kursziel bleibe mit 160,00 EUR unverändert. (Analyse vom 19.07.2012) (19.07.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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